导言

生猪期货自 2023 年初以来经历了一波上涨行情，但近期市场出现震荡回落走势。随着供需关系的逐步变化和宏观经济环境的影响，生猪期货市场后续走势引发了广泛关注。对近期生猪期货走势进行分析，探讨其震荡回落概率和下跌空间。

第一章：供需格局变化

供给端：

• 生猪产能逐步恢复。近年来，相关部门采取一系列措施鼓励生猪养殖，生猪产能快速恢复。预计今年上半年生猪出栏量将大幅增加。
• 仔猪价格大幅下跌。受产能恢复影响，仔猪价格大幅下跌。仔猪价格是反映生猪养殖利润的重要指标，价格下跌意味着利润收窄，将抑制养殖户扩张产能。

需求端：

• 消费需求疲软。受疫情反复和经济下行影响，猪肉消费需求相对疲软。据统计，2023 年 1-2 月份猪肉消费量同比下降 3.9%。
• 替代品竞争加剧。随着鸡肉、牛肉等替代品价格上涨幅度较小，猪肉消费面临一定替代效应。

第二章：宏观经济影响

• 经济放缓：当前我国经济处于复苏阶段，但增速放缓趋势明显。经济放缓将导致居民消费支出减少，进而影响猪肉需求。
• 猪肉消费偏弹性：猪肉是刚需品，但消费也有一定弹性。当价格上涨幅度较大时，消费者可能会减少消费量或转向替代品。
• 流动性收紧：美联储持续加息叠加国内政策调控，市场流动性逐渐趋于收紧。流动性收紧将抑制投资和消费需求，对生猪期货价格形成利空。

第三章：技术面分析

从技术指标来看，生猪期货自触及高点后出现回落走势，关键支撑位为 16000 元/吨。如果行情跌破该支撑位，则有望继续回落。同时，成交量同步萎缩，市场活跃度下降，短期走弱迹象明显。

第四章：

短期内生猪期货震荡回落的概率较大，主要因素包括供需格局变化、宏观经济影响和技术面走弱。生猪期货的潜在下跌空间或达 5%-10%，即回落至 15000-16000 元/吨区间。

投资者在操作时应注意以下风险：

• 存栏量增加：随着产能恢复，生猪出栏量将大幅增加，进一步压制猪价。
• 消费需求低迷：经济放缓和替代品竞争加剧将对猪肉需求形成冲击。
• 政策逆转：如果相关部门出台新的政策刺激生猪养殖，将对期货价格造成利空影响。

总体而言，生猪期货短期内存在一定的下跌空间。投资者应密切关注市场供需变化、宏观经济走向和技术面走势，合理控制持仓，谨慎操作。