什么是价差？

价差是指期货合约的两个不同月份之间的价格差。例如，如果3月玉米期货价格为 300 元/吨，6月玉米期货价格为 290 元/吨，那么3-6月玉米期货价差就是 10 元/吨。

熊市价差组合

在熊市中，投资者预期期货价格会下跌。为了从价格下跌中获利，投资者可以构建熊市价差组合。熊市价差组合由两个期货合约组成：

• 远月合约：到期日较晚的合约，通常价格较高。
• 近月合约：到期日较早的合约，通常价格较低。

熊市价差组合的构成

熊市价差组合的构成如下：

• 买入远月合约：投资者预期远月合约价格会下跌，因此买入远月合约。
• 卖出近月合约：投资者预期近月合约价格会下跌幅度更大，因此卖出近月合约。

熊市价差组合的原理

熊市价差组合的原理是，随着期货价格下跌，远月合约价格下跌幅度小于近月合约。投资者通过买入远月合约和卖出近月合约，可以获得价差的收益。

熊市价差的计算

熊市价差的计算公式如下：

价差 = 远月合约价格 - 近月合约价格

例如，如果3月玉米期货价格为 300 元/吨，6月玉米期货价格为 290 元/吨，那么3-6月玉米期货价差就是：

价差 = 300 元/吨 - 290 元/吨 = 10 元/吨

熊市价差的风险

熊市价差组合虽然可以从期货价格下跌中获利，但也存在一定的风险：

• 期货价格反弹：如果期货价格反弹，投资者将遭受损失。
• 基差变动：基差是指现货价格与期货价格之间的差价。如果基差发生不利变动，投资者也会遭受损失。
• 流动性风险：熊市价差组合的流动性可能较差，在需要平仓时可能难以找到交易对手。

熊市价差组合是一种在熊市中获利的期货交易策略。通过买入远月合约和卖出近月合约，投资者可以从期货价格下跌中获利。熊市价差组合也存在一定的风险，投资者在构建此类组合前需要充分考虑这些风险。