在商品市场中，存货价格和期货价格往往存在着密切的关系。当存货价格上涨时，期货价格通常也会上涨，以反映对未来商品需求的预期。在某些情况下，我们可能会看到一个奇怪的现象：存货价格上涨，而期货价格却下降，且期货持仓量也在下降，但期货价格却上涨。

供需失衡：

这种看似矛盾的现象通常是由市场供需失衡造成的。当存货价格上涨时，这通常表明商品供应紧缺或需求强劲。在这种情况下，贸易商和投资者会倾向于囤积存货，以期未来转售获利。

如果期货市场预期未来商品供应将增加或需求将减弱，期货价格就会下降。即使存货价格持续上涨，期货价格仍可能反映出对未来市场走势的负面预期。

期货持仓减少：

同时，期货持仓量的下降表明市场参与者对未来市场走势信心不足。当交易者退出期货市场时，他们释放了对期货价格的上行压力，导致价格下跌。

反向操作者：

在这种情况下的买方是反向操作者，他们押注期货价格将上涨。这些人可能相信，期货市场对未来价格走势的预期过于悲观，或者他们相信市场将出现买盘涌入。

逆势的操作可能是有风险的，但如果时机把握得当，也可以带来丰厚的利润。逆势操作者需要对市场有深入的了解，并愿意承担损失的风险。

案例研究：铜

2021年，铜的现货价格大幅上涨，但期货价格却大幅下跌，且持仓量也在下降。这主要是由于市场预期未来铜的供应将充足。尽管供应紧张支撑了现货价格，但期货市场认为，随着新矿山的投产，未来的供应将增加。

存货价格上升期货价格下降的现象可能令人困惑，但它突出了期货市场在反映市场供需动态和预期方面的作用。期货持仓量的下降可以为期货价格的上涨提供线索，而逆向操作者可以从这种市场失衡中获利。

在进行逆向操作之前，交易者必须仔细考虑风险，并对市场有深入的理解。市场往往难以预测，逆向操作可能会导致重大损失。